Introduktion

Det är i början av maj 2025, och marknaden präglas fortfarande av viss osäkerhet, men med potentiellt ljus i tunneln. I denna text tänkte jag dela med mig av mina tankar kring tre bolag som jag anser vara särskilt intressanta just nu, och som kan vara värda att titta närmare på om deras affärsmodeller tilltalar dig. Dessa bolag är Svedbergs Group, New Wave Group och Hexpol. Längst ner i texten hittar du en begreppslista med förklaringar av de nyckeltal som presenteras. Låt oss börja.

Svedbergs Group

Dags att renovera badrummet?

Svedbergs Group ett bolag som aktivt investerar i och utvecklar företag inom design, produktutveckling och försäljning av badrumsprodukter och relaterade tjänster. Deras strategi bygger på att växa både organiskt och genom strategiska förvärv för att bredda sortimentet och stärka sin geografiska närvaro, primärt i norra Europa. Produkterna når marknaden via diversifierade försäljningskanaler. Bolaget har en lång historia, grundat redan 1920, med huvudkontor i Halmstad (Börsdata, 2025).

De senaste tre åren har varit utmanande för Svedbergs Group, till stor del på grund av lågkonjunkturen i Norden. Min bedömning är att högre räntor och en mer avvaktande ekonomisk situation har fått många att skjuta upp större renoveringsprojekt, vilket direkt påverkat efterfrågan på badrumsprodukter. Detta har också avspeglats i Svedbergs omsättning, som varit något ojämn under perioden. Trots detta har bolaget inte varit avvaktande. Man har genomfört strategiska förvärv, bland annat i Storbritannien och Nederländerna. Särskilt anmärkningsvärt är förvärvet av Tebalux i Nederländerna, ett bolag med hög lönsamhet, som nu bidrar positivt till koncernen. Detta har, i kombination med andra insatser, möjliggjort för Svedbergs att faktiskt höja sina marginaler på både brutto- och rörelseresultat under en svag marknadsperiod – en prestation som vittnar om goda operativa förmågor.

Om bygg- och renoveringsbranschen nu står inför en vändning, vilket kan ske under 2025 eller 2026, då står Svedbergs Group väl rustat med en förbättrad kostnadsstruktur och breddad marknadsnärvaro för att leverera ett starkt resultat. Jag anser att den kvarvarande osäkerheten kring branschens återhämtning fortfarande erbjuder en viss säkerhetsmarginal i aktien, vilket gör Svedbergs Group till en potentiellt lönsam investering på nuvarande nivåer. Jag har själv ägt aktier i bolaget sedan november 2023.

Lite siffror från bolaget i skrivande stund (Börsdata, 2025):

Börsvärde	P/E	Bruttomarginal	Rörelsemarginal	Vinstmarginal	ROE	Nettoskuld	Direktavkastning
2 787 mkr	16,4	46,0%	13,9%	7,7%	11,1%	21,1%	2,9%

New Wave Group

Mer än bara kläder – en paketlösning

New Wave Group är en aktör inom detaljhandeln med ett brett erbjudande inom sport och inredning. Bolagets strategi fokuserar på att etablera, förvärva och vidareutveckla en portfölj av varumärken inom dessa sektorer. Kända namn som Kosta Boda, Craft, Orrefors och Clique ingår i koncernen. Deras största marknad är Norden, och huvudkontoret ligger i Göteborg (Börsdata, 2025).

En av New Waves stora styrkor ligger i deras förmåga att, med hjälp av sin breda varumärkesportfölj och sitt distributionsnätverk, vara en heltäckande leverantör till företag och organisationer. Det är inte osannolikt att den hoodie eller väst du fått från ditt företag eller idrottslag faktiskt kommer från New Wave. Utöver profilkläder erbjuder de även ett sortiment av heminredningsprodukter via varumärken som Orrefors och Kosta Boda. Denna kombination skapar ett “allt-i-ett”-erbjudande som är attraktivt för företagskunder som söker en smidigare lösning för både profilprodukter och gåvor. New Wave riktar sig även direkt mot konsumenter, inte minst genom det snabbväxande sportvarumärket Craft och det relativt nyförvärvade varumärket Tenson.

Även New Wave har känt av lågkonjunkturen med flera kvartal av svagare marknad. Den senaste rapporten visade dock tecken på en vändning och var starkare än analytikernas förväntningar, vilket indikerar att det värsta kan vara över. En annan faktor som gör New Wave intressant är grundaren och VD:n Torsten Janssons äger 32,3% av kapitalet. Ett så stort ägande hos grundaren signalerar ofta ett starkt engagemang och en långsiktig syn på bolagets utveckling, vilket kan vara betryggande för andra aktieägare. Sedan februari 2025 har även den välkända familjen Douglas gått in som ägare med 1,5% av bolaget, vilket kan ses som ytterligare ett tecken på att större investerare ser potential i New Wave.

På lång sikt ser jag fortfarande en god säkerhetsmarginal i aktien, givet bolagets position och potential vid en återhämtning på marknaden. Jag har ägt aktier i New Wave sedan november 2023.

Lite siffror från bolaget i skrivande stund (Börsdata, 2025):

Börsvärde	P/E	Bruttomarginal	Rörelsemarginal	Vinstmarginal	ROE	Nettoskuld	Direktavkastning
15 485 mkr	16,3	49,1%	13,9%	9,8%	13,8%	17,0%	3,0%

Hexpol

Polymerlösningar för en rad industrier

Hexpol är en ledande aktör inom tillverkningsindustrin specialiserad på utveckling, tillverkning och distribution av polymerkomponenter och kompositer. Deras produkter är vitala inslag i en mängd olika sektorer, inklusive fordonsindustri, bygg och medicinteknik. Med en global kundbas har Hexpol en internationell verksamhet. Bolaget grundades 1988 och har sitt huvudkontor i Malmö (Börsdata, 2025).

Specifikt tillverkar Hexpol gummiblandningar med egenskaper som flamskydd, oljeresistens, UV-stabilitet och medicinteknisk godkännande. Inom fordonssektorn tillverkar de bland annat stänkskydd och golvmattor. Deras sortiment inkluderar även specialiserade hjul i olika material samt packningar och tätningar för industriella applikationer.

De har även miljövänliga alternativ med Dryflex Circular, termoplastiska elastomerer (TPE) som innehåller återvunnet råmaterial, inklusive återvunnen nylon från fiskenät. Under namnet HEXGREEN tillhandahåller Hexpol polymerblandningar med en hög andel återvunna och/eller biobaserade råvaror.

En av de största anledningarna till Hexpols kursnedgång på senare tid är bolagets exponering mot fordonsindustrin, som har haft några tuffa år globalt. En annan potentiell faktor är bolagets betydande försäljning i USA (43%), som kan påverkas av rådande hot om tariffer. Hexpol själva menar dock att tarifferna främst påverkar priset på råvaror då bolaget har lokal tillverkning i både USA och Europa med begränsad export och import däremellan. Även om det finns en viss risk för att marknaden kan försvagas till följd av tarifferna, har Hexpol en bra marknadsposition och en stark balansräkning som ger motståndskraft att hantera denna typ av osäkerhet.

Allt som allt är Hexpol ett högkvalitativt bolag som handlas till en historiskt låg värdering just nu. Ett P/E-tal på 13,6 i skrivande stund kan jämföras med 10-årssnittet på P/E 17,4. Denna avvikelse anser jag ger säkerhetsmarginal för en potentiellt bra investering. Det är också värt att nämna att både VD:n och tre olika styrelseledamöter har köpt aktier under februari-mars i år, till priser som ligger cirka 25% högre än dagens kurs. Insiderköp som dessa och på de nivåerna kan indikera att ledningen ser ett undervärde i aktien och har en stark tro på bolagets framtida utveckling. Jag har ägt aktier i Hexpol sedan maj 2025.

Lite siffror från bolaget i skrivande stund (Börsdata, 2025):

Börsvärde	P/E	Bruttomarginal	Rörelsemarginal	Vinstmarginal	ROE	Nettoskuld	Direktavkastning
29 449 mkr	13,6	21,2%	15,1%	10,6%	14,4%	9,7%	4,9%

Begreppslista:

• Börsvärde: Det totala marknadsvärdet på ett företags utestående aktier. Beräknas som aktiekursen multiplicerat med antalet aktier.
• P/E (Pris/Vinst): Ett nyckeltal som visar hur mycket investerare är villiga att betala per krona i vinst. Beräknas som aktiekursen dividerat med vinst per aktie.
• Bruttomarginal: Visar hur stor andel av försäljningsintäkterna som återstår efter att kostnaden för sålda varor (direkta produktionskostnader) har dragits av. Bruttoresultat i procent av omsättningen.
• Rörelsemarginal: Visar hur lönsam kärnverksamheten är, före hänsyn till räntor och skatt. Rörelseresultat (EBIT) i procent av omsättningen.
• Vinstmarginal: Visar hur stor andel av försäljningsintäkterna som blir kvar som nettovinst efter att alla kostnader (inklusive räntor och skatt) har dragits av. Nettoresultat i procent av omsättningen.
• ROE (Return on Equity / Avkastning på Eget Kapital): Ett mått på hur effektivt ett företag använder aktieägarnas investeringar för att generera vinst. Nettoresultat dividerat med genomsnittligt eget kapital.
• Nettoskuld: Nettoskuldsättning visar hur mycket nettoräntebärande skulder som finns i bolaget i förhållande till totala tillgångar. Nyckeltalet används för att se bolagets räntekänslighet och finansiella risk. Nettoskuldsättningen= räntebärande skulder - kassa - kortsiktiga placeringar. Ett minusvärde är positivt eftersom bolagets räntebärande tillgångar då överstiger räntebärande skulder. (Nettoskuldsättning/Totala tillgångar)
• Direktavkastning: Visar hur stor utdelningen per aktie är i relation till aktiens pris, uttryckt i procent. Mäter avkastningen från utdelningar.